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国泰君安:后续游戏行业乐观 继续看好有优质产品储备、可在竞争中体现优势的公司

  • 财经
  • 2024-10-18 07:57:02
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摘要: 智通财经APP获悉,国泰君安发布研报称,对后续游戏行业乐观,主要源自:1)政策端积极,行业规范程度已经较高;2)玩家鉴赏能力提升...

智通财经APP获悉,国泰君安发布研报称,对后续游戏行业乐观,主要源自:1)政策端积极,行业规范程度已经较高;2)玩家鉴赏能力提升、产品可上线平台多元化,优质产品更容易获得认可;3)经历2024年的相对保守后,多数游戏公司在手储备丰富,有望为2025年业绩做坚实支撑。继续看好有优质产品储备、可以在竞争中体现优势的公司。

国泰君安主要观点如下:

游戏大盘:行业增长颓势在8-9月已有改善。今年以来游戏大盘整体乏力,特别是Q2开始,产品供给减少,4-7月游戏市场收入同比呈现负增长,直到8月和9月开始回暖,游戏市场收入同比增长15.1%/14.9%,修复趋势显著,若四季度供给继续提升,市场有望进一步向好。拆分来看,移动游戏收入的走势是主要驱动力,其在9月同比增速转正至10.5%,有力拉动了大盘的修复。另外,玩家的重度内容消费、轻量需求、海外需求值得关注,对应主机、小程序游戏、游戏出海三块市场的增长趋势。

A股:恺英、三七等25年产品排期积极,吉比特、完美有望趋势扭转。恺英网络24年有望上线产品包括《彩虹橙》、《盗墓笔记:启程》、《龙之谷世界》,在手储备包括《斗罗大陆:诛邪传说》、《黑猫警长》《数码宝贝:源码》《纳萨力克:崛起》;三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》,已经在2024年8月首曝演示视频并开启预约,9月发布战斗演示视频,公司在手自研或代理产品有20余款;吉比特自研《M72》《M88》、代理《亿万光年》预计将在2025年上线,远期可期待《M11》和《最强城堡》;完美世界《异环》全平台预约超过280万,线下测试反响热烈,预计25年上线。

港股:腾讯网易储备量领先,心动哔哩金山积极探索。腾讯在研项目较为丰富,归纳来看包括三类方向,自有IP品牌化、全球知名IP游戏的合作、射击等优势品类,短期重点关注《无畏契约》手游上线进度;网易方面则是《燕云十六声》《FragPunk》《代号:无限大》;心动《出发吧麦芬》《心动小镇》成绩优异,后续关注中国大陆以外地区拓展进度;哔哩哔哩《三国:谋定天下》长线运营,继续投入游戏业务探索;金山软件(西山居)《解限机》尝试机甲对战PC游戏领域。

风险提示:新品上线进度不及预期;出海当地政策风险;行业竞争加剧成本增加。

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